AI赚钱效应被质疑：科技七巨头之外美企利润未增

阿波罗首席经济学家斯洛克在研报中指出，剔除七家科技巨头后，标普493成分股利润率与人均营收基本持平，AI尚未带来财务回报。这一判断对内容创作和社媒运营中的AI投入预期有直接提醒。

发生了什么

10 月 26 日，据 TechCrunch 报道，阿波罗全球管理公司首席经济学家托斯滕·斯洛克发布研报提出：科技行业之外，还没有任何大型企业从 AI 身上赚到实打实的利润增量。

斯洛克重点观察了他所称的“标普 493 指数成分股”，即标普 500 剔除 Alphabet、亚马逊、苹果、Meta、微软、英伟达、特斯拉这七家科技巨头后剩下的公司。数据显示，这批企业的利润率、人均营收基本持平，没有证据证明 AI 提升了它们的生产效率。

斯洛克直接写道：“尽管 AI 投入巨大、宣传铺天盖地，但对美国企业而言，科技行业以外，这项技术还没有带来任何财务回报。”

关键事实

• 阿波罗全球管理公司首席经济学家托斯滕·斯洛克在 10 月 26 日被报道的研报中提出上述结论。
• 研究对象是“标普 493 指数成分股”，即标普 500 剔除 Alphabet、亚马逊、苹果、Meta、微软、英伟达、特斯拉七家科技巨头后的公司。
• 这些企业的利润率、人均营收基本持平，没有证据证明 AI 提升了生产效率。
• 斯洛克认为，美国普通企业很难把越来越廉价的智能算力转化成更高营收增速和利润率。
• 他还表示，AI 理解不了责任、信任、企业文化、潜规则、伦理取舍与公平性，而这些因素影响声誉风险，最终左右营收增长与利润率。

我们的分析

这份研报的价值不在于否定 AI 本身，而是把“投入”和“回报”拆开了看。科技巨头可以靠基础设施、模型和算力获得直接收入，但大量非科技企业只是购买了 AI 工具或接入了功能，财报里还没有出现相应的利润变化。对内容行业来说，这可能意味着：如果团队把 AI 当作省人力的成本项，短期未必能换来营收增长。

斯洛克说“AI 或许是一个强大的计算器，但商业里需要的智能，大多是判断力”，这句话对运营者尤其值得注意。排版、改写、摘要、配图等环节可以用 AI 提效，但选题判断、社区语气、品牌边界、危机回应这些涉及责任和信任的工作，仍依赖人的判断。原文提到责任、信任、企业文化、潜规则、伦理取舍与公平性决定声誉风险，最终左右营收增长与利润率。也就是说，AI 能处理的信息再多，也很难替运营者承担声誉后果。

原文还提到近期有多项研究得出相近结论：AI 至今还没能带来显著的生产率提升。这可能意味着，对大多数内容团队而言，AI 工具的实际产出并没有自动转化为账号增长、商单收入或品牌溢价，需要更谨慎地评估工具成本和效果。

对运营者意味着什么

• 把 AI 用于流程性任务，而不是核心判断：让 AI 做草稿、翻译、摘要、脚本初稿、评论区分类等，选题和品牌口径仍由人把关。
• 建立简单的效果对照：同一类内容分别记录使用 AI 前后的产出时间、互动数据、商单转化，观察是否真的带来效率或收入变化，不凭感觉下结论。
• 控制 AI 投入预算：不要因为“宣传铺天盖地”就加购大量工具，先选少数高频场景试用，验证能减少多少重复劳动。
• 在客户沟通和团队说明中降低承诺：若接品牌代运营或内容外包，不要把 AI 写成利润提升保障，而是定位为辅助工具，避免客户预期落空。